上周行情回顾:上周申万计算机指数收于4330.52点,下跌2.41%,沪深300指数下跌0.40%。申万计算机指数涨跌幅在所有申万一级行业中排名第二十(20/28)。分版块来看,上周各主题板块大多数呈现下跌走势,移动支付指数、第三方支付指数、卫星导航指数表现位居前列,智能交通指数、人工智能指数、智能穿戴指数表现最差。上周计算机板块有49家公司上涨,15家公司持平,129家公司下跌。其中涨幅比较大的公司有海联讯(+14.64%)、石基信息(+14.36%)、顶点软件(+13.60%)、航天信息(+8.09%)、东方网力(+8.03%)。
本周行业观点:
(1)上周,工信部发布2017年1-10月软件业经济运行情况。1-10月,我国软件和信息技术服务业完成软件业务收入44210亿元,同比增长13.9%,增速同比回落0.8个百分点,比1-9月回落0.2个百分点。1-10月,软件和信息技术服务业实现利润总额5314亿元,同比增长13.2%,增速同比回落5.4个百分点,比1-9月回落0.2个百分点。分领域来看,在软件产品中的信息安全产品和工业软件产品增长18.2%和17.6%,增速快于全行业4.3和3.7个百分点。在信息技术服务中运营相关服务收入增长21.1%,同比提高7.3个百分点;电子商务平台技术服务收入增长21.7%,同比提高5.1个百分点;集成电路设计增长15.0%,同比提高7.5个百分点。我们认为,10月份软件业增速与前九个月相比略有下降,但整体依旧维持平稳增长走势。细分领域的信息安全产品、工业软件产品、运营相关服务等增速高于行业平均,显示了较高的细分行业景气度,建议对细分领域进行重点关注。
(2) 上周,中关村管委会印发《中关村国家自主创新示范区人工智能产业培育行动计划(2017- 2020年)》。其提出的人工智能发展目标是到2020年,中关村人工智能领域技术创新能力大幅提升,在部分关键技术环节达到国际领先水平。具体要实现人工智能企业数量超过500家,培育5家以上具有国际影响力的领军企业,50家以上细分领域龙头企业,产业规模超过500亿元,对相关产业带动规模超过五千亿元的目标。我们认为,此行动计划是为深入落实国务院《新一代人工智能发展规划》而做出的。中关村作为国家自主创新示范区,在新技术发展过程中能够发挥重要的引领作用。中关村有望凭借其已经形成的在人才、技术、资本、产业集群等方面的优势而成为国内人工智能的前沿阵地。行动计划中提出的组织保障、资金保障等举措将进一步促进技术创新。建议关注无人驾驶、人脸识别等细分方向。
重点推荐公司:
(1)恒华科技:“十三五”期间电网建设投入依旧可观,配电网侧建设是重点,智能化投入比例也有望提升。公司也在积极推进电力信息化领域的SaaS服务,云平台业务进展顺利,2017年年中总用户数达到54,520家,相比去年同期增长约50%。新一轮电改的核心是售电侧市场的放开,公司可以为新兴售电公司提供从业务培训、投融资、配网建设到信息系统建设的售电侧一体化服务,公司有望受益于电改的深入推进;
(2)佳都科技:公司以智能轨道交通和智慧城市为核心业务,两项业务上半年均取得了重要进展。在轨道交通领域,2017年3月公司在武汉成立分公司,标志着公司继广州之外又一个根据地的确立。在智慧城市领域,公司积极推动人工智能技术、大数据技术和以视频监控为基础的社会治安防控体系的结合,以形成特色产品、增强行业竞争力。上半年,公司在巩固华南地区业务的同时,在新疆、贵州等地的业务实现战略性突破。
(3)思创医惠:公司是国内唯一一家在电子商品防盗(EAS)行业的上市龙头企业。公司EAS产品种类齐全,拥有EAS产业技术优势与规模优势,公司EAS业务持续稳定增长,产品销售覆盖海内外,全球市场占有率超过30%,维持40%以上高毛利率。通过与IBM合作,公司成功将IBM沃森本土化,已与国内几十家三甲医院签署了Watson肿瘤解决方案合作协议,其中近十家沃森联合会诊中心已经正式落地运营并开放商用服务。此外,公司的RFID业务发展多年,拥有一定的技术积累与客户,为服装零售业及生鲜零售行业的客户提供智能化解决方案。随着线下生鲜等快速大规模布局,相关订单有望快速增长。
(4)启明星辰:启明星辰长期以来始终专注于信息安全领域,以安全产品和安全服务两条主线,较为完备的覆盖客户的网络安全需求。根据第三方数据及公司年报,公司近些年在安全管理平台(SOC)、统一威胁管理平台(UTM)、入侵检测/入侵防御(IDS/IPS)、防火墙、VPN等主流信息安全产品的市场占有率保持领先,综合实力突出。公司一直以来注重公司的研发及技术储备,研发投入占营收的比重始终保持在行业内的较高水平。
风险因素:技术发展及落地不及预期;行业增速不及预期风险;估值水平持续回落风险;商誉减值风险。
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