清科研究中心日前在京发布的“ＬＰ跟投业务”调研报告显示，近八成ＬＰ（有限合伙人）曾参与跟投，部分ＧＰ（一般合伙人）曾遭遇资金“断供”。
ＬＰ跟投，是指ＶＣ／ＰＥ机构所管理基金背后的ＬＰ与基金在同一轮或后继轮次直接对企业／项目进行投资的行为。清科研究中心对行业内数百家投资机构发起的本次ＬＰ跟投业务调研结果显示，７５．７６％的ＬＰ表示开展过跟投业务，７５．００％的ＶＣ／ＰＥ机构表示会给ＬＰ提供这种跟投机会。在已开展跟投业务的ＬＰ中有８２．１４％表示其跟投业务占总投资业务的３０％以下，ＧＰ方对ＬＰ跟投所占基金投资企业／项目的股权范围大多限定在３０％以内。这表明，尽管ＬＰ跟投行为很普遍，但在ＬＰ总投资业务中，跟投仍是辅助行为。
清科研究中心分析认为，尽管跟投使得ＧＰ所能获得的管理费和利润分成减少，但是当企业融资出现缺口时，ＬＰ跟投可以在一定程度上予以缓解。ＬＰ若跟投同行业上下游或有关联业务的企业／项目，可能带给企业／项目进一步发展所需要的资源。此外，跟投业务可以提高ＬＰ资金的总体收益，与ＬＰ关系较好的ＧＰ在满足ＬＰ跟投意愿后，ＬＰ会更倾向于在以后募资中继续和该ＧＰ合作。
根据清科数据库统计，截至２０１２年上半年，中国创业投资暨私募股权市场ＬＰ数量增至５８８７家，其中披露投资金额的ＬＰ共４５１４家，可投中国资本量共７８３０．２３亿美元，但行业整体活跃度并不高，市场延续了２０１１年下半年以来的低迷。
对近期ＬＰ在投资基金过程中出现后期无法出资或将后期要出资的基金份额转让给其他出资人的情况，调查中，５８．３３％的机构认为出现这种情况的首要原因是经济下行、ＬＰ对资金的流动性变高。此外，企业／项目盈利状况低于ＬＰ预期、一级市场估值过高的同时ＬＰ对ＶＣ／ＰＥ市场投资热度降低也是造成该情况的重要原因。
共有条评论