股价已连续１４个交易日低于每股面值１元人民币的深交所Ｂ股上市公司闽灿坤Ｂ，在７月２７日开盘后再次跌停。如果下周股价不能大幅上涨，这家已跌成“仙股”的上市公司将可能退市。
闽灿坤Ｂ已成“仙股”
“仙股”的称谓来源于香港股市，是指股价低于１元以“分”为单位计价。在境外股市，如果股价跌至每股１元以下，往往意味着股价跌破每股面值，这一指标与成交量、上市公司盈亏都是衡量上市公司会否退市的重要指标。
从７月份开始，闽灿坤Ｂ就已成“仙股”。７月２７日股价跌停之后，其股价已经跌至每股０．６１港元（按２７日外汇牌价为人民币０．５元），连续１５个交易日低于每股面值１元人民币。
深圳证券交易所《股票上市规则（２０１２年修订）》第１４．３．１条第（十五）款规定：“在本所仅发行Ｂ股股票的上市公司，通过本所交易系统连续二十个交易日（不含公司股票全天停牌的交易日）的每日股票收盘价均低于股票面值，本所有权决定终止其股票上市交易”。
这意味着，如果在下周５个交易日内不能上演连续涨停的奇迹，闽灿坤Ｂ将面临直接退市的风险。从前期这只股票的成交量看，都可以用“无人问津”来形容，从７月２３日开始，闽灿坤Ｂ连续５个交易日跌停，其中近４个交易日都是开盘即告跌停，累计成交量仅为不到６００万港元，这对于市值达到６．８亿港元的上市公司来说基本可称得上是冷至冰点，下周股价大幅上涨的市场基础并不存在，退市风险极大。
被外部需求低迷拖垮
一家上市将满２０年的上市公司为何沦落至退市的边缘？
１９９３年６月登陆深交所Ｂ股市场的闽灿坤Ｂ实际控股人为台湾商人吴灿坤，在将近２０年的资本市场沉浮中，闽灿坤Ｂ持续扩股，从最初发行上市时１．４８亿股的总股本到现今１１．１２亿股的总股本，股本规模扩大６．５倍，股价最高曾上冲过每股１２港元。
但在国际金融危机之后，特别是２０１０年年末以来，受到欧美债务危机带来的外销市场萎缩影响，经营家居、美食小家电的闽灿坤Ｂ业绩持续下滑，股价大幅下跌，从２０１０年１２月每股２．５８港元到目前每股０．６１港元，市值缩水近２２亿港元。
从２０１１年年报披露的经营情况看，虽然闽灿坤Ｂ经营收入达到人民币２８．２亿元，但其中利润率低下的小家电制造收入占绝大部分。在这家公司所有业务经营地区中，美洲与欧洲的营收占总营收的比例高达６２％，在去年底以来欧美消费市场持续低迷萎缩的情况下，今年一季度闽灿坤Ｂ亏损人民币１０７７万元，并且上半年也预计亏损人民币１８００万元－２３００万元，其每股净资产仅为人民币０．４１元。
闽灿坤Ｂ７月１２日表示，上半年预计出现大幅亏损，是因外销市场不景气，营收减少及人民币汇率升值影响，使公司外销出口毛利下降，存货周转下降，并对相关资产计提减值。
除此以外，Ｂ股市场的持续冷清和低迷，也让闽灿坤Ｂ股价雪上加霜。７月２５日，沪深Ｂ股市场均暴跌３％以上，在所有１０６只Ｂ股中，成交金额最大的股票近日来每天的成交金额也仅有人民币１０００万元出头，这与Ａ股市场热门股票动辄超过１０亿元的单日成交量相比，显得十分低迷。
对此，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，Ｂ股市场交易清淡、估值偏低，其主要原因有二：一是Ｂ股市场早已丧失ＩＰＯ和再融资功能；二是Ｂ股市场前途未卜，早晚要关闭。
多公司已是“准退市”
虽然面临剧增的退市风险，但对于闽灿坤Ｂ的股东来说，按规定闽灿坤Ｂ按股票面值人民币１元退市标准终止上市后，它仍需回购并注销Ｂ股。董登新认为，闽灿坤Ｂ还有可能将退市的Ｂ股转换为人民币股份，因为新三板未来应该不会接纳港币或美元标价的退市Ｂ股。只不过，闽灿坤Ｂ在退市前将股价杀得很低，这样有利于公司节省回购注销成本或转制成本。
不仅是闽灿坤Ｂ的股东已经听到退市警钟鸣响，京东方Ｂ和＊ＳＴ中华Ｂ的股价２７日也已经跌破每股人民币１元的面值，但这两家“准退市”上市公司都同时在Ａ股市场和Ｂ股市场有上市股票。有市场人士认为，Ａ股市场的失衡暂时掩盖了这两家公司的退市风险。目前京东方的Ａ股股价为每股人民币１．７９元，而＊ＳＴ中华Ａ的股价则高达每股人民币３．３１元。对此董登新认为，“依理而论，＊ＳＴ中华是所有Ａ、Ｂ股中最该退市的垃圾股，其每股净资产已连续多年为负。”
从目前国内股市的结构看，Ａ股市场中不少冠以ＳＴ和＊ＳＴ的垃圾股股价依然虚高，显示出Ａ股市场炒作风难以退潮以及“壳资源”这一“免死符”依然制约着市场退市功能的净化市场作用，沪深Ａ股市场退市制度要想发挥更多优化资源配置的功能，还需要有细化退市规则、深化发行改革等更多制度保障。
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